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1. 基本概念

1.1 PE 市盈率

PE 市盈率，以及市盈率百分比，来判断当前处于低估还是高位。 -- 如果当前大环境是牛市后期，估值低也不建议定投。

1.2 股债比

股票盈利收益率/无风险收益率（国债十年期收益率） 股票盈利收益率 = 股票市盈率的倒数，无风险收益率=十年国债收益率

比值越大，代表股票约有投资价值。 用来判断股市是否高估，是否低估。 仅适用于大的行情，小波段/小行情不适用。

低于 1，表示牛市， 高于 1，表示熊市

2. 如何买

一般 2 ～ 3 年为一个周期，这里只说 A 股。

2.1 固定市值法

每月投入对应基金的固定市值。 假设第一次投时净值为 1，每月投 1000 市值，那么需要 1000 元。 如果基金净值 1.32，投 1000 市值，那么需要 1000/1.32= 757.57 元。

3. 如何卖

长期不止盈就是坐过山车，收益率很差。

以盈利目标止盈法为基础，在震荡市，低估值，中等估值等情况下使用。 随着市场上涨，估值变高，使用多次平均止盈法，边涨边卖。 随着进入牛市末期或者疯牛阶段，同时使用最高点回撤和顾比均线止盈法。（哪个离止盈点近用哪个，如果牛市还没有结束，哪个离止盈点远用哪个）

3.1 盈利目标止盈法

通用型，简单易用

止盈点在 15-20%。第一年没有达到 20%，第二年需要达到 44% （定投年化复利公式(1+年化收益率)^年限），定投时间越长，越难获取高收益，越难止盈。

3.2 止盈点减半续投

使用范围：在牛市定投，怕到顶又怕下跌，且不会看估值。

举例： 沪深 300 指数 2500 点开始每月投 3000，设定 40% 止盈点，涨到 3500 刚好赚到 40%，全部卖出。 然后每月 1500，止盈点 20%，重新定投，涨到 4200 刚好赚 20%，全部卖出； 重新每月 750，止盈点 10%，重新定投，有可能赚不到 10%就开始暴跌，但是之前大部分资金止盈卖出，所以亏损占比很小。 继续定投，等盈利 -15% 时，指数可能在 3600， 加大定投，每月 1500，等基金盈利-30%时，指数可能在 2900， 加大定投，每月 3000，止盈点恢复为 40%。

3.3 多次平均止盈法

适用范围：不关心细节，只关注大的行情，不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身

3.4 最高点回撤止盈法（最大回撤止盈）

适用范围：牛市和短期涨幅较大的行情，震荡市和熊市别用。

回撤的百分比计算：沪深 300 历史大牛市上升途中平均最大回撤在 8-10%，创业板/中证 500 在 10-15%。所以沪深 300 最好设置在 8%。

3.5 顾比均线止盈

适用范围：过热/高估行情，不适用震荡市

3.6 多次平衡止盈法

使用范围：在牛市止盈后转资产配置

在市场高估，牛市，把上涨过程中，已经止盈的定投止盈后再平衡，卖出股票买入债券，防范风险。

举例：一共 100 元分期定投，刚开始投 70，然后 70 涨到 85（达到止盈点），此时一共有 85+30=115 元，所以选择卖出 27.5 元后，剩余 57.5 元股票，买入 30+27.5=57.5 元债券，然后每半年平衡一次，恢复至 50-50 平衡。